投资技巧_选公司,多提几个为什么!

投资者积累经验，是一个不断积少成多，拓宽知识广度的过程，从而形成自己的投资框架。之后，就是开始做减法，即从广再往窄聚焦，我们将通过这个系列课程，将一些关键问题提出来，在未来的投资之路上，大家可以根据这些“为什么”来审视一家公司，本篇主要从行业角度进行阐述。

行业的集中度如何？并以怎么样的趋势推进，行业的越来越集中，还是越来越分散，或者是重叠。比如医药行业，随着药品集中采购政策的推进，及新药研发的成本较高等因素，医药行业的集中度是日趋集中。像乳业，同一个地方可能有几个品牌，这就形成的重叠竞争局面。

行业处于何种阶段？是成长期，还是成熟期？比如社区团购，目前随形成以巨头为中心、众多参与者的格局，但远谈不上到了成熟期。

行业的需求空间如何，行业容量测算，行业的渗透率几何，行业需求的具有稳定性特征还是受周期影响？比如猪肉行业，就是比较典型的周期行业，更准确的说，畜牧业周期性属性较高，如果处于周期的高点，就该谨慎购买相关公司的股票了。

目前行业产能如何，是开工不足？是产能过剩？是需求大于供给，还是供给大于需求？比如2012年的白酒塑化剂，白酒行业进入寒冬，供给远大于需求，白酒股迎来大跌。

新技术是否会对行业造成颠覆性改变，比如胶卷行业，随着数码技术的发展，柯达作为行业巨头悄然退出历史舞台。再比如牛奶行业，随着巴氏奶向常温奶的转换，伊利通过采用新技术实现对光明的弯道超车，同理，比亚迪成为新能源车的龙头。

行业需求释放也要考虑，比如中国的人均乳制品的消费只有全球平均水平的1/6，随着国内人均收入替代提高，乳制品的消费提高也将是一个长期过程。再拿酒类举例，随着90、00后逐步成为消费主体，年青一代倾向于果酒、啤酒，那么白酒是否还能享受因传统文化所带来的高估值？

最后看公司处于行业中的地位。公司近几年的市占率多少？净利润占行业整体净利润的比例如何？公司近几年的增速及所处行业的增速如何？公司较行业其他竞争对手是否有品牌优势、技术优势？公司的战略是否有独特之处？要区分是大行业小公司（低市占率），是小行业大公司（高市占率），还是小行业小公司？行业整体较为稳定，即没有较大的发展空间，那么公司未来的增长以提高市占率为主。行业整体处于扩张期，比如检测行业，各个参与者的市占率相对较低，在龙头尚未确立之际，关注谁能最先抢夺更多的市场份额。